Нацбанк Украины отчитался о росте суммы трансфертов украинских трудовых мигрантов по итогам 2021 года до рекордного значения — $15 млрд. Новость тут же взбодрила украинских политиков, которые подали сей факт как некую «перемогу». Нацбанк также излучал оптимизм: благодаря переводам трудовых мигрантов стране удалось с минимальным профицитом свести платежный баланс — $487 млн, хотя годом ранее было в четыре раза больше.
Профицит платежного баланса — это позитивный сигнал касательно среднесрочной стабильности курса национальной валюты — гривни. Точно так же, как появление дефицита — это признак девальвации.
Один из признаков кризиса — это модель двух дефицитов, когда растет отрицательное сальдо платежного баланса страны и дефицит государственного бюджета. Такое было в Украине в 2014-м году, и все помнят девальвацию того периода.
При этом есть парадокс Трифина, который говорит о том, что для поддержания мировой ликвидности и доминирования доллара США должны формировать дефицитный платежный баланс, а это, в свою очередь, в теории подрывает доверие к американской валюте и ее господство. Но это в теории.
С другой стороны, что позволено Юпитеру с резервной мировой валютой, не позволено быку с частично конвертируемой… То есть позитивное сальдо платежного баланса — это своеобразная цитадель, за которую НБУ будет держаться до последнего.
Если рассмотреть структуру платежного баланса, то ключевым его элементом является счет текущих операций. Он у нас дефицитный — минус $2,09 млрд. Каким образом формируется эта «дыра»? Есть сальдо торговли товарами — мы покупаем импорта больше, чем экспортируем. Разница — $6,69 млрд.
Торговый дефицит товарами Украина частично компенсирует профицитом по торговле услугами (транзит газа, туризм, ИТ): плюс 3,67 млрд. Суммарный торговый дефицит (товары и услуги), таким образом, сокращается до минус $3 млрд.
Далее идет баланс первичных доходов. Здесь и появляются трудовые трансферты в размере $14,96 млрд. Но эта сумма полностью «съедается» выводом доходов от инвестиций бизнеса — $18,74 млрд. В итоге баланс первичных доходов все равно отрицательный — минус $3,78 млрд). То есть все, что завели в страну трудовые мигранты, бизнес выводит из страны. И даже более того.
Ситуацию несколько выравнивает баланс вторичных доходов: всевозможная грантовая помощь международных доноров ($4,72 млрд). Но, как говорилось выше, при суммировании всех составляющих счета текущих операций (торговое сальдо, баланс первичных и вторичных доходов), он все равно в минусе на несколько миллиардов долларов. Этот дефицит в рамках общего платежного баланса можно перекрыть лишь операциями по финансовому счету (сальдо привлеченных и погашенных долгов и инвестиций). И платежный баланс выравнивается новыми долгами с небольшим профицитом на уровне нескольких сот миллионов долларов. То есть если бы не трудовые трансферты, пришлось бы одалживать на внешних рынках капитала и у МВФ намного больше, примерно на $15 млрд, или девальвировать гривню на 30-40%.
Кстати, с 2010 по 2021 год в графе выплаты инвестиций бизнеса (баланс первичных доходов) значится сумма в $145 млрд. Это деньги, выведенные из страны в основном крупными ФПГ и ТНК и лишь в малой доле вернувшиеся затем обратно в виде прямых инвестиций. Это в основном рентные доходы от экспорта сырья, присвоенные несколькими ФПГ.
При этом население в виде трудовых трансфертов перевело на родину $121 млрд, лишь частично закрыв дыру в платежном балансе страны. То есть пока одни украинцы зарабатывают в Украине и выводят доходы за рубеж, другие зарабатывают за границей и возвращают деньги на родину.
Почему происходят Майданы
Ведь почему Майданы у нас случаются на пике экономического развития? Дело в том, что именно на пике роста украинской экономики происходит максимальный вывод капитала за рубеж и проблемы социального неравенства и несправедливости обнажаются во всем своем уродливом виде. Майданы происходят на пике жадности политических элит.
Мы сейчас вновь близки к такому пику из-за роста сырьевых доходов. Только в виде дивидендов большой бизнес в 2021 году вывел более $10 млрд (в декабре — $2,5 млрд). Здесь в основном доходы от экспорта железной руды, металла и зерна. То есть сырьевых ресурсов.
В 2021 году впервые за последние годы сумма выплат за рубеж доходов бизнеса превысила показатель трудовых трансфертов из-за рубежа: более $19 млрд против $15 млрд.
Впервые за последние годы у нас дефицитный баланс первичных доходов в структуре платежного баланса. Так было восемь лет назад, в 2013-м. Население уже не может вытягивать на себе эту экономическую систему. Дальше — только за счет новых кредитов или путем девальвации гривни, пока не будет найдена новая точка динамического системного равновесия.
И с самими трудовыми трансферами не все так просто. Да, в 2021 году оплата труда украинцев за рубежом составила почти $15 млрд. Но в этой сумме заложены траты наших соотечественников на проживание за границей ($3,67 млрд) и налоги, уплаченные в других странах ($826 млн). Учитывать данные суммы как некую инвестицию в украинскую экономику по меньшей мере странно.
Чистая оплата труда составила $10,48 млрд. Но в этих цифрах отражены денежные потоки сезонных мигрантов (пребывание за границей менее года). Есть еще раздел частных трансфертов. Он состоит из зарплаты постоянных трудовых мигрантов (пребывание за рубежом более года) — $2 млрд. То есть примерно 3 млн украинцев, которые являются постоянными трудовыми мигрантами, перечислили в Украину за прошлый год всего два миллиарда долларов. Меньше $1 тыс. на человека! Это говорит о том, что экономические связи постоянных мигрантов со своими родственниками в Украине не такие уж прочные. Кроме того, здесь значится $2,5 млрд прочих трансфертов. Это так называемые «схемные» перечисления, когда валюта в страну заводится для подпитки теневого сектора экономики.
Например, у какого-то политика в Украине есть на оффшорном счету $1 млн, но ему нужно купить «на маму» дом в Украине. Светить деньгами не хочется. И тогда он перечисляет на оффшорный счет посредника свой миллион, например, за «апельсины в бочках», а посредник за минусом комиссии отправляет эти деньги в Украину за некие услуги. Здесь их обналичивают и за минусом единого налога отдают кэш «честному чиновнику». Такие схемы частично и формируют сумму «прочих трансфертов» в размере $2,5 млрд в год.
Стоит обратить внимание и на каналы перечисления: $4,04 млрд — это зарплата, полученная из-за границы. Сюда входят специалисты, нанятые иностранцами, украинцы, продающие свои товары на международных торговых площадках и наши айтишники (примерно 250 тыс. человек). Сегмент аутсорсинговой экономики. Если это и трудовые мигранты, то «внутренние».
Кстати, через банки проходит лишь $936 млн. Еще $3,16 млрд – через международные платежные системы. А через неформальные каналы — $6,89 млрд.
Как НБУ смог определить размер денежных трансфертов трудовых мигрантов, которые передаются из рук в руки или через водителей «бусов»? Ответ не знает никто, даже НБУ. Скорее всего, эта сумма специально подгадывается под необходимый уровень, чтобы выйти на профицитный платежный баланс. На фоне роста отрицательного торгового сальдо и объема вывода капитала за рубеж трудовые трансферты у нас обречены «расти» на бумаге с помощью «приписок» по неформальным каналам, чтобы платежный баланс чисто математически не ушел в минус. Реальный объем официальных трудовых переводов, таким образом, можно оценить лишь в $6-7 млрд в год.
